未来家具行业四大趋势:我们认为家具行业未来有以下四个趋势:1)内销的比例会进一步扩大,以内销为主的家具公司有更大的跑赢市场的机会。2)定制家具公司的未来利润增速会高于平均。3)品牌竞争是未来家具公司竞争的重点,优势品牌受投资者青睐。4)渠道下沉是大型家具公司的营销趋势。大型家具公司费用控制良好、毛利率持续上升,前景值得看好,我们认为良好的费用表现为公司实行销售扩张和品牌建设提供了费用空间。此外,不同于中小型家具公司的低毛利率(15%)现象,大型家具公司的平均毛利率较高,约40%。受业务结构优化和广告宣传增加的影响,我们预计大型家具公司的毛利率会进一步上升,前景值得看好。

     渠道下沉的家具公司能够更快地扩大销售规模:我们发现消费能力较弱的地区每增加一定比例的消费能力对于家居消费的刺激要大于消费能力较强的地区,结合我国目前各地区消费能力增速相近的事实,我们认为未来次发达地区的家居消费增速要高于发达地区。此外,目前二三线城市的房地产销售趋势要好于一线城市。因此,我们认为将销售渠道下沉的家具公司能够更快地扩大销售规模。  目前,中国的家具行业已经进入了一个较为平稳的增长期,未来几年的增速预计会维持在15%左右。行业正在由出口向内销偏移;低端需求仍然庞大,但高端和个性化需求开始崛起;一些子行业有集中的趋势。我们认为渠道下沉和品牌知名度高的公司在未来会有优势,此外,定制家具公司的增速会更快。